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       新华三双重使命:紫光股份募资225亿收购用意


        深入中国市场30多年之后,国际IT巨头惠普[微博]开始探索新的发展路径。

 
        2015年5月22日,惠普、清华紫光集团在清华科技园举行新闻发布会,双方达成协议,紫光集团旗下紫光股份将收购惠普子公司华三通信网络公司(H3C)和惠普中国区企业业务的51%股权,打造一个新华三,新华三包括惠普在华的所有服务器、存储、技术服务、网络设备业务。
 
        1981年,惠普持股49%在中国成立合资公司中国惠普,成为首个进入中国市场的国际IT公司。而此次与紫光的合作惠普同样是持股49%,这一次,它成功解决了其业务在中国市场的身份问题。2013年以来,中国政府、央企部门出于信息安全的诉求开始在IT设备采购时倾向于国产设备,惠普、IBM、思科等国际IT企业在中国市场份额大幅下滑。与紫光合作之后,国有控股的身份可以使新华三更好地应对国产化趋势的挑战。
 
        根据双方合作协议,紫光股份将出资23亿美元收购新华三51%股份。不过,需要指出,本次收购总金额约25亿~31亿美元,其差额部分将主要用于支付新华三的雇员权益费用,向新华三员工提供股权激励。
 
        合作协议公告之后,惠普股价从33美元一度涨至35.5美元,最高涨幅为9%。但其后又回落,截至5月22日收盘,惠普股价为34.77美元,涨幅5.3%。

 
惠普能否重振中国市场?
 
新华三能帮助惠普重回巅峰吗?

        H3C在 2010年被惠普全资收购时,已是中国最大的企业业务公司,至今,H3C网络设备在中国市场仍然独占鳌头,并且在国际市场也拥有仅次于思科的市场份额。后来受到信息安全影响之后,H3C在很多政府、央企采购项目中遭遇阻力。
 
        事实上,受信息安全及IT国产化的影响,惠普中国的服务器、存储设备也同时下滑。根据Gartner报告,2014年Q4,惠普中国服务器出货量该季度同比下滑17.06%。根据IDC最新报告,2014年,惠普以 15.0%的份额位居中国服务器市场第3位,以7.4% 的份额位居存储市场第4位,此前惠普中国服务器市场排名第二。
 
        IDC企业级系统研究部高级研究经理周震刚认为,IT国产化对惠普造成了一定冲击。新华三的国有化,提升了在政府和国有企业相关行业的竞争力,改变旧有的服务器存储市场竞争格局。
 
        但在Gartner首席分析师张瑾看来,国产IT企业的崛起,本质上是“性价比、本地化服务”的胜出,“国际IT巨头的市场份额流失,是不可逆的,尤其在中低端市场”。他预计,到2019年,所有数据中心的基础架构里,国内厂商的占比会超过2/3,目前这一比例还不足50%。
 
        2014年,H3C的竞争对手锐捷网络收入增长超过20%,华为中国区企业业务收入达到130亿元,增长超过40%。而且华为计划,在未来5年将收入从130亿元提升至360亿元。
 
        目前,新华三2014年收入为31亿美元,利润4亿美元,高于华为中国区收入。但是,据IDC统计的企业业务硬件市场份额中(包括服务器、存储、网络设备),华为以18.5%的份额位居第一,新华三以16.5%份额排在第二。在这份报告中,联想、浪潮排在第五、第七,市场份额分别为7.6%、5.6%。
 
        “在中国本土,H3C拥有强大的市场、研发能力,足以与华为、联想竞争。”惠普全球执行副总裁兼企业集团总经理Bill Veghte 对21世纪经济报道记者表示:“而在国际市场上,惠普又可以为新华三提供超越竞争对手的渠道、经验支撑。” Bill Veghte指出,惠普在国际市场形势大好,比如,在欧洲市场,惠普最新财季的存储收入增长了17%。
 
        公告显示,新华三将成为惠普服务器、存储、网络产品和硬件支持服务在中国境内的独家提供者,但同时,公告也显示:H3C、中国惠普服务器、存储与技术服务业务的核心管理团队将继续保持稳定。
 
        “也就是业务线保持相对独立,并不确定是否会将服务器、存储交给原H3C运营。”一位H3C内部人士表示,“下一步会如何整合,并不清晰。客户、销售渠道、服务的策略一致性还是未知数。”
 
        紫光集团董事长赵伟国接受21世纪记者采访时表示:“现阶段对于团队管理采取过渡性方案。收购完成之后,会考虑公告新管理方案。”
 
在紫光中的定位

        对赵伟国而言,比团队管理更重要的是,在紫光的生态中,新华三该如何定位?毕竟,在收购展讯、锐迪科之后,紫光已经被视为中国芯片产业的国家队,而新华三业务与芯片并不直接相关。也正是因此,曾有业内人士质疑紫光收购华三“只是生意”。
 
        在本次发布会上,赵伟国正面回应了这一问题:“新华三目前跟芯片还没有很强关联,但未来会有很大关系。”他指出,“华三的产品在后端、云端,而展讯、锐迪科的产品则是移动端。二者可以通过技术实现战略关联。未来几个月紫光会有新的战略投资,实现这种战略关联。”
 
        而且,赵伟国表示未来有可能会进军网络业务芯片,“但是否能做成,取决于我们的能力。”需要指出,目前新华三的服务器、网络设备、存储产品均采用进口芯片,其网络设备芯片来自博通、Marvell,服务器芯片则从Intel采购。当然,包括联想、浪潮、华为的服务器芯片,也均从Intel进口。
 
        2013年中至2014年,赵伟国通过频繁的资本运作在各领域布局。紫光集团先后收购展讯和锐迪科国内两家主要的移动通信芯片设计公司,强势进入集成电路领域。2014年10月,紫光集团又通过出资10亿元认购TCL[微博]股份,成为TCL第四大股东。赵伟国介绍,投资TCL,符合紫光的整体战略,对展讯有业务也有提升,TCL 2014年手机出货量超过7000万,属于展讯重点客户。“TCL当时股价被低估了,我们的投资增值了。”
 
        2015年4月,紫光集团又出资30亿元,认购沈阳机床(40.45, 2.55, 6.73%)的增发,成为后者第二大股东。当时,赵伟国告诉记者:“紫光集团正在筹备物联网项目,智能制造芯片亦在规划之中,未来,紫光的智能制造芯片将与沈阳机床的产品实现技术协同。”
 
        包括本次收购新华三在内,紫光集团用两年时间、五次资本布局、投资超过360亿元,完成其消费电子、智能制造、信息战略的生态布局,年收入已超过500亿元。
 
        所有的企业主体都是赵伟国眼中的“优质资产”:“展讯是中国最大的芯片设计公司;沈阳机床是中国乃至世界的机床龙头,是中国制造2025战略的核心企业。新华三则见证了中国信息化历程,在中国信息产业中至关重要。”
 
        对于旗下企业的发展规划,赵伟国告诉记者:“我主要负责制定战略方向,企业战略与国家战略结合,同时为企业提供资金、团队激励、人才等资源。至于企业的市场、产品,我不会插手。”在本次新华三的收购中,紫光集团已确定为新华三数亿美元的股权激励,以及依托于清华系的庞大人才资源。
 

        “紫光的家底正在一点点做厚。”手机中国联盟秘书长王艳辉认为:“紫光的布局,都是国家重点领域、龙头企业,做好了很可能成为国家脊梁。”

转自:21世纪经济报道



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